隨著中國石油（601857.SH/0857.HK）10月29日晚間披露2024年第三季度報告，“三桶油”均已交出今年前三季度成績單，合計歸母凈利潤超2900億元。

財報數據顯示，按中國企業會計準則，前三季度中國石油實現營業收入22562.79億元，同比下滑1.1%；同期其歸屬于母公司股東的凈利潤為1325.18億元，同比微增0.7%。

前三季度，中國石化（600028.SH/00386.HK）實現營業收入23665.41億元，同比降低4.2%；歸母凈利潤為442.47億元，同比下降16.5%。

中國海油（600938.SH/00883.HK）是“三桶油”中唯一實現營收、凈利潤雙增長的企業，前三季度營業收入同比增加6.3%至3260.24億元，歸母凈利潤為1166.59億元，同比大漲19.5%。

相比之下，三者的盈利分化明顯。今年以來國際原油價格先升后降，保持中高位震蕩。在此外部環境之下，上游業務比重更大的油氣企業呈現出更強的業績韌性。據澎湃新聞梳理，相較于2022年同期，盡管布倫特油價下滑超20%，但中國石油、中國海油均實現了歸母凈利潤的逆勢上漲。

單季度來看，鑒于第三季度國際油價震蕩下行，油氣企業盈利有所縮水符合市場預期。中國石油方面，第三季度的歸母凈利潤為439.11億元，同比降低5.31%，環比增加2.29%；同期中國石化的凈利潤為85.44億元，與上年同期相比驟降52.15%，環比降低50.86%；中國海油第三季度的歸母凈利潤為369.28億元，同比增長8.98%，環比減少7.71%。

中國石油在公告中稱，前三季度油氣兩大產業鏈保持安全平穩高效運行，新能源新材料等新興產業快速發展，經營業績保持增長，繼續創歷史同期最好水平。油氣當量產量1342.3百萬桶，同比增長2.0%。分業務部門看，油氣和新能源分部實現經營利潤1442.62億元、煉油化工和新材料業務實現經營利潤152.80億元、銷售業務經營利潤為129.00億元、天然氣銷售業務經營利潤達252.68億元。

作為純上游油氣股，中國海油的業績與國際油價、氣價走勢的關聯性更強。前三季度，該公司油氣銷售收入2714.32億元，同比上升13.9%，主要原因是銷量增加、實現價格上漲以及匯率變動的綜合影響。桶油主要成本為28.14美元，同比基本持平。凈產量同比上漲8.5%至542.1百萬桶油當量，凈產量和凈利潤均再創歷史同期新高。

前三季度，中國石化實現油氣當量產量386.06百萬桶，同比增長2.6%，但其煉化板塊仍舊承壓。該公司對單季度業績同比大幅下滑解釋稱，上年第三季度，油價呈單邊上行走勢，而本年第三季度油價快速下跌，公司庫存收益同比大幅減少，以及石油石化產品毛利下降。

盡管中國石油和中國海油再度刷新歷史同期最佳業績，但國際油價重挫拖累公司股價走低，10月29日“三桶油”港股跌幅居前。消息面上，以色列最新對伊朗作出的報復行動繞過了石油和核設施,導致市場預期石油供應中斷的風險基本消退，地緣溢價回吐。10月30日開盤，“三桶油”股價走弱。

因風險溢價降低，花旗將第四季度布倫特油價預期從每桶74美元下調至70美元。卓創資訊對油市基本面分析稱，目前供需偏弱，庫存增加預期較強，利空油價；但美國大選和美聯儲降息暫時并不明朗，市場選擇觀望，短期油價維持震蕩行情。