一筆交易，阿里減負，雅戈爾“強鏈補鏈”。

銀泰百貨 視覺中國 資料圖

銀泰百貨將被雅戈爾接手的傳聞終于落地。12月17日，阿里巴巴（9988.HK）發布公告稱，公司與另一名少數股東同意將銀泰100%的股權向由雅戈爾集團和銀泰管理團隊成員組成的購買方財團出售。阿里巴巴就銀泰出售的所得款項總額約為人民幣74億元，預計因出售銀泰而錄得的虧損約為人民幣93億元。出售前，阿里持有銀泰百貨99%的股權。

“輕裝上陣，阿里更加聚焦主業，把精力資源投入到核心業務上。”一位接近阿里人士評價說。

雅戈爾集團相關負責人17日也向澎湃新聞記者表示，本次集團與銀泰管理層共同投資銀泰，旨在“強鏈補鏈”，完善時尚生態圈。投資完成后，雅戈爾集團將給予銀泰管理層充分的運營空間，支持銀泰進一步高質量發展。

對銀泰百貨而言，數字化與科技已融入發展基因，未來離開阿里后將如何繼續發展這一優勢，未來在雅戈爾集團的領導下，將如何發展零售業態，有待市場檢驗。

據大智慧VIP，截至收盤，阿里巴巴港股跌1.13%，報83.4港元/股，雅戈爾（600177）漲3.65%。截至發稿，阿里巴巴美股盤前微漲，報86.1美元/股。

阿里減負

為何出售銀泰百貨？

事實上，不止銀泰百貨，在阿里2023年進行1+6+N組織變革后，阿里經過反復調整，一些非核心業務已經屢傳出售消息，如盒馬、大潤發等，就連餓了么也曾被傳出售。

對此，今年2月，阿里高管曾在財報會上否認餓了么將出售的傳聞，稱餓了么是阿里一個重要的“近場”資產。同時，阿里管理層表態，“我們資產負債表上依然有一些傳統的實體零售業務，這些也不是我們核心聚焦的。如果能夠完成退出的話，也是非常合理的”。

阿里巴巴 視覺中國 資料圖

當時，阿里就已釋放出信息，專注于核心業務做投資，主要是境內外的電商以及云計算，這些是投資重點。與此同時，阿里也開始減持一些外部公司股票，比如小鵬汽車、快狗打車等，并把阿里網絡持有的分眾傳媒（002027）、千方科技（002373）、居然之家（000785）等多家公司股份轉入杭州灝月。阿里也成立了團隊，研究如何進行相關上市公司的股票出售。

“隨著電商行業的競爭加劇，阿里巴巴需要更加專注于其核心業務和新興領域，以保持競爭優勢，出售銀泰百貨可以為其帶來更多的現金流。”網經社電子商務研究中心主任、杭州市電子商務協會新零售專業委員會主任曹磊向澎湃新聞記者表示。

中國連鎖經營協會客座顧問、零售電商行業專家莊帥也稱，“阿里現在不得不開啟收縮時期，才能在激烈的新電商競爭中重回增長的軌道。”

聚焦主業的信號在今年5月再次被釋放，阿里發布的董事會主席蔡崇信、首席執行官吳泳銘第一封聯合署名的致股東信中，闡述如今的阿里，電商、云計算是其最核心的兩大業務，在此基礎上，阿里又明確了AI驅動的戰略。而阿里繼續投資的領域，一是能加速核心業務增長，二是保持基礎技術的領先和包括AI在內的創新。

11月15日，阿里發布了截至2024年9月30日的最新一期財報，吳泳銘評價說，過去幾個月，在電商行業持續加劇的市場競爭格局下，淘天在核心用戶的留存以及新用戶增長方面取得了突破，阿里會對核心業務做持續投入并提升各業務的經營質量。吳泳銘同時指出，云業務是一個技術和規模效應并存的業務，通過十幾年的投入，阿里在云業務上的資本支出規模效應其實非常強。

據悉，阿里的大量資本支出是在阿里云上。財報顯示，截至9月30日止，阿里自由現金流為137.35億元，同比下降70%。財報中給出的原因是自由現金流的減少主要歸因于對阿里云基礎設施的投入，取消年度服務費后向天貓商家的退款，以及縮小若干直營業務規模等因素而導致的其他營運資金變動。

在財報中，像銀泰百貨這樣“非主業”的業務，和阿里其他“N”公司被歸類于 “所有其他”。該季度，“所有其他”收入為521.78億元，經調整EBITA虧損為15.82億元。

“從財報來看，在阿里體系內，銀泰百貨也不是主營業務，體量沒那么大，銀泰百貨也相對獨立，自成體系。外界解讀阿里的新零售戰略，但多年過去，新零售早已變成日常，被社會所采納，比如現在商超的配送，在超市買完可以坐著吃飯，習慣早就融入人們的生活，出售銀泰百貨這不能解讀為‘新零售’的失敗。”上述接近阿里人士向澎湃新聞記者說。

另從公告來看，阿里預計因出售銀泰而錄得的虧損約為人民幣93億元，這是筆虧本的買賣嗎？

對此，另一位阿里人士向澎湃新聞記者表示：“這樣的觀點不太公平，不能僅是價格邏輯，阿里曾真金白銀走了一條別人沒走過的路，替零售行業蹚了一條路，阿里完成了那個階段需要完成的事情，現在由雅戈爾接棒。”

雅戈爾需要什么？

雅戈爾看上了銀泰百貨的什么？

公開信息顯示，銀泰百貨成立于1998年，在被阿里收購后，成為了一家全面架構在云上的互聯網百貨公司。帶有數字化深厚基因的新零售企業銀泰，或將在渠道優勢上進一步加強雅戈爾集團的時尚矩陣。

雅戈爾 視覺中國 資料圖

有著男裝第一品牌之稱號的雅戈爾集團來自寧波，在外界眼中，這是家低調的企業，但在浙江省百強企業榜單中，雅戈爾集團（寧波）有限公司去年的營收達1916億元，位列浙江全省第12位，在寧波排名第一。

雅戈爾集團下設時尚、房地產、投資、國貿、旅游五大產業，目前已形成了以時尚產業投資為主，其它財務性投資為輔的戰略投資體系。從官方發布的信息顯示，近年來，雅戈爾在渠道拓展上不斷發力，投入巨資在上海、深圳、杭州、武漢等核心城市的核心地段購入大型店鋪，開設時尚體驗館；與萬象、印力、重百、萬達等重要商業系統展開全面合作。

11月18日，在雅戈爾集團2024年三季度經濟工作會議上，雅戈爾集團董事長李如成表示，在雅戈爾創業45周年慶典活動中有幸邀請到了中國幾乎所有的商業系統，不少客戶表示愿意和雅戈爾進行全方面的合作，包括資本、產業鏈平臺以及未來科技等方面。

李如成還表示，前三季度，面對嚴峻的市場環境，公司業績并不理想，改變銷售下降的頹勢必須依靠做好現有的品牌。下一步，要加快產業結構的調整，重點是運營好現有資產，特別是核心的40家時尚體驗館以及其它自有大店，使之給雅戈爾帶來穩定的效益。此外，要加大對時尚產業投入的力度，做好產融一體化，把時尚產業做大，把鏈做長做粗。

對于未來的展望，雅戈爾時尚股份執行總裁徐鵬近日表態稱，“兩年后，雅戈爾的終端呈現，將會有質的飛躍。”據記者了解，雅戈爾今年也多次提出，將持續進行渠道結構的調整升級，加強時尚體驗館的建設，同時繼續深化與各大商業系統、與頭部商業體“總對總”的對接，加大對高端購物中心、奧萊渠道的進駐力度，并繼續執行“開大店、關小店”的渠道調整策略。

除了渠道外，也有雅戈爾集團旗下品牌提出要運營好會員，通過數字化、智能化手段提升服務質量的目標。而銀泰數字化的優勢或將進一步賦能雅戈爾品牌在會員體系方面的升級。

銀泰百貨的下一步

與阿里結緣，銀泰百貨已在過去幾年全面擁抱數字化，開啟新零售戰略。據銀泰百貨官網指出，銀泰100%云化，意味著整個銀泰的基礎設施已經發生了質變，讓銀泰成為全國首家完全云化的百貨公司。

對于未來的展望，銀泰商業集團董事長陳曉東在多次公開演講中都提及AI的價值，其中還提到AI在線下零售行業里，已經加速落地并成為新質生產力。陳曉東曾表示，“我們公司已經是一家科技公司，只不過湊巧還有60家商場。” “此后商場一定進入AI時代，越來越多的機器人將高效、準確地進行商業化運作。”

未來沒有阿里在技術上的加持，數字化和AI還會成為銀泰百貨發展的重心嗎？

莊帥告訴澎湃新聞記者，銀泰或將繼續以AI、數字化為重心發展，阿里出售銀泰百貨控制權，未來雙方或將在技術和運營服務等方面繼續合作。此外，除了阿里外，銀泰也有更多機會和其他電商平臺或是智慧零售平臺合作。例如，沃爾瑪賣了京東股份后，沃爾瑪中國宣布與美團宣布達成戰略合作。

CTR央視市場研究總經理虞堅也告訴澎湃新聞記者，線下零售數字化，可以打破時間空間的邊界，獲得更多增長機會并不是問題。而雅戈爾收購銀泰后，原來銀泰的數字化基礎建設并不會因為阿里的退出而消失，銀泰的數字化建設或可以賦能雅戈爾，對于雅戈爾服裝的線下零售產業可以實現更大的規模化優勢，同時銀泰的加入也可以完善雅戈爾的時尚產業生態，兩個浙商的背景可能也意味著有更大整合成功的機會。

不過外界也在關心百貨商場的發展情況。有媒體指出，當前，百貨商場正面臨著一波閉店潮，第三方數據顯示，2023年全國有21家百貨商場關閉，包括太平洋百貨、永旺、百盛、解百、大洋百貨、新世界百貨等。

11月19日，在2024中國零售領袖峰會上，陳曉東指出，零售業仍有機會通過改變中間過程來提升業績。當前，零售業面臨的挑戰包括如何將商業地產轉型為零售空間，以及如何提高轉化率和客單價。

在陳曉東看來，客流下降是銷售下降的結果而非原因。銀泰百貨通過數字化和AI技術，已經將暢銷品缺貨率從11%降低到1.7%，并將柜上暢銷品的比例從59%提升至72%。由AI帶來的銷售占比從7%增長到15%，并有望進一步提升。此外，通過動態定價策略，銀泰百貨成功提升了零動銷商品的銷售比例。