近日，蜜雪冰城港股IPO再迎新進展，其港股上市備案已獲通過。截至2024年9月30日，蜜雪冰城擁有超過45000家門店，是中國及全球最大的現制飲品企業。其招股書指出，將持續拓展在中國的門店網絡。此前，奈雪的茶、茶百道分別于2021年和2024年登陸港交所。

1月7日，中國證監會國際合作司披露《關于蜜雪冰城股份有限公司首次公開發行境外上市外資股（Ｈ股）及境內未上市股份“全流通”的備案通知書》。

此前1月1日，蜜雪冰城向港交所遞交了更新的上市申請，主要更新了2023年全年以及2024年前三季度的業務情況和財務數據，這是蜜雪冰城第二次沖刺港交所。從蜜雪冰城IPO歷程來看，2022年9月，蜜雪冰城曾向中國證監會遞交A股上市申請，之后該上市申請失效。2024年1月初，蜜雪冰城轉向港交所，首次遞交上市申請，半年后前述招股書失效。

“你愛我，我愛你，蜜雪冰城甜蜜蜜蜜雪”。冰城為國內領先的現制茶飲企業，聚焦為廣大消費者提供單價約6元人民幣（約1美元）的高質平價的現制果飲、茶飲、冰淇淋和咖啡等產品。旗下有現制茶飲品牌蜜雪冰城和現磨咖啡品牌幸運咖。截至2024年9月30日，蜜雪冰城通過加盟模式發展的門店網絡擁有超過45000家門店，覆蓋中國及海外11個國家。2023年蜜雪冰城全年出杯量約74億杯，2024年前三季度出杯量約71億杯。

據灼識咨詢的報告，按照截至2024年9月30日的門店數計，蜜雪冰城是中國及全球最大的現制飲品企業。按照2023年的飲品出杯量計，蜜雪冰城是中國第一、全球第二的現制飲品企業。按照2023年的終端零售額計，蜜雪冰城亦是中國第一、全球第四的現制飲品企業，蜜雪冰城在中國及全球的市場份額分別為11.3%及2.2%。

據同花順數據顯示，公司2024年前三季度營收規模達186.6億元，同比增長21.22%。公司2021年、2022年、2023年、2024年前三季度歸母凈利潤分別為19.1億元、19.97億元、31.37億元、34.86億元。可以看到，2024年前三季度凈利潤已超2023年全年。

光大證券指出，蜜雪冰城具有選址難度低、客單價低、產品及門店標準化程度高、加盟門檻低、原料供應鏈成熟度高等特點。

對于未來的戰略，招股書指出，將持續拓展在中國的門店網絡。對于“蜜雪冰城”品牌，會進一步開拓新的市場和深耕現有市場，對于“幸運咖”品牌，將加速在全國范圍內的門店布局。就海外市場而言，將繼續專注于開拓東南亞市場，并計劃適時開拓其他市場以打造更加全球化的品牌。

中式茶飲“跑馬圈地”，紛紛赴港IPO

實際上，除了蜜雪冰城，其他中式新茶飲品牌亦紛紛赴港IPO。

2024年1月2日，古茗控股向港交所遞交招股書，2024年2月14日滬上阿姨向港交所遞交招股書。遞表半年后前述招股書均顯示失效。

目前，古茗、滬上阿姨均已重新遞交招股書。2024年12月9日，古茗港股IPO獲得中國證監會備案，公司擬發行不超過4.41億股境外上市普通股并在香港聯合交易所上市。

揚子晚報/紫牛新聞記者采訪了解到，國內主要茶飲品牌基本以加盟模式為主。華創證券研究認為，相比直營模式，加盟茶飲的本質是賺供應鏈和加盟費的錢，毛利率在30%左右，由于模式更輕，剛性/固定成本更少，凈利率可達15%以上。

該機構表示，通過加盟擴張的茶飲公司本質是供應鏈類型公司。因茶飲行業壁壘較低，以加盟為主的商業模式核心在于對于加盟商和供應鏈的管理，以及能否持續輸出統一的品牌形象和標準化的產品，品牌熱度往往會隨著大單品、聯名、代言人等有所變化，品牌熱度能否持續需要結合綜合能力判斷。

知名互聯網專家、網經社中國電子商務研究中心特約評論員郭濤接受揚子晚報/紫牛新聞記者采訪時表示，中式新茶飲品牌紛紛赴港 IPO ，一方面，這顯示了茶飲市場的蓬勃活力與巨大潛力，如蜜雪冰城憑借龐大的門店數量和廣泛的市場覆蓋，展現出強大的品牌影響力和商業價值，其持續拓展門店網絡的戰略，有望進一步鞏固市場地位。頭部品牌保持較快拓店節奏，有利于加速市場整合，提升行業集中度，推動行業標準化、規?；l展。另一方面，上市也帶來諸多機遇，此前，奈雪的茶于2021年6月在港交所上市，成為“新式茶飲第一股”，茶百道于2024年4月登陸港交所，成為“加盟制茶飲第一股”。通過 IPO ，中式茶飲獲得更多資金支持，可用于品牌建設、產品研發、供應鏈優化等，提升品牌綜合競爭力，也為投資者提供了新的投資選擇。然而，這也可能加劇市場競爭，對中小茶飲品牌形成壓力，且上市企業需應對資本市場的嚴格監管和業績增長預期，若經營不善，可能影響品牌形象和市場信心，如何在擴張中平衡品質與效益是關鍵挑戰。

揚子晚報/紫牛新聞記者 范曉林 實習生 劉洋

校對 李?；?/p>