樂摩物聯在電影院投放的按摩設備瘋狂擴張，到2024年前三季度已經增至32.05萬張。然而，擁有近八成按摩設備的電影院，僅貢獻公司收入不到兩成。
隨著《哪吒之魔童鬧海》票房不斷突破，電影院放映廳按摩座椅背后的公司也迎來自己的高光時刻。
近日，共享按摩椅福建樂摩物聯科技股份有限公司（以下簡稱 “樂摩物聯”）向港交所遞交招股書，計劃主板上市。
官網信息顯示，作為智能按摩服務提供商，樂摩物聯于2016年推出“樂摩吧”品牌，為消費者在商業綜合體、影院、交通樞紐（包括機場、高鐵站）等消費場景提供智能按摩服務。
招股書顯示，2022年、2023年及2024年前三季度，樂摩物聯的營收和凈利潤都在穩步增長，但是公司智能按摩服務毛利率卻在下滑，2024年前三季度為40.04%，較上年同期下滑超5個百分點。
報告期內，樂摩物聯在電影院投放的按摩設備瘋狂擴張，到2024年前三季度已經增至32.05萬張。然而，擁有近八成按摩設備的電影院，僅貢獻公司收入不到兩成。數據顯示，來自商業綜合體、影院、機場、高鐵站以及其他消費場景的智能按摩服務交易額分別占總交易額的67.26%、19.28%、8.67%、1.78%、3.02%。
此外，消費者對智能按摩椅舒適性的認可不一，樂摩物聯也表達了盈利隱憂，“如果我們的產品未能引起消費者共鳴，或如果我們無法及時且持續地跟上不斷變化的消費者偏好，來自智能按摩服務的收入可能在短期內下降。”
去年前三季度營收超6億元，擴張及運維支出導致毛利率下滑
樂摩物聯成立于 2014 年，自詡“中國智能按摩服務供應商的引領者”，2016 年推出 “樂摩吧” 品牌，開創 “智能按摩空間” 概念，2017年12月獲得基石億享5000萬元投資。截至2025年1月15日，該公司已為智能按摩服務設立超過4.5萬個服務網點，投放超50萬張智能按摩設備。
樂摩物聯招股書截圖
招股書披露的業績數據顯示，樂摩物聯近三年營收增長態勢強勁，盈利能力良好。數據顯示，2022年、2023年及2024年前三季度，該公司總收入分別為3.3億元、5.87億元以及6.15億元，凈利潤分別約648.1萬元、8734萬元和9311萬元。服務網點數量由2022年年末的21727個增至2023年年末的32141個，增幅約47.9%。
作為公司收入的主要來源，招股書披露的報告期內，智能按摩服務分別錄得營收3.16億元、5.68億元以及6.04億元，在總收入中的占比分別達95.75%、96.74%和98.22%。
但樂摩物聯智能按摩服務產生的毛利率處于波動狀態。2022年以及2023年，其毛利率分別為24.66%、41.47%，2024年前三季度為40.04%，較上年同期的45.76%有所下滑。對此，樂摩物聯表示，主要原因是擴大業務規模及市場滲透率產生了初始成本，以及運維人員方面的支出有所增加。
直營模式收入占比超八成，“個人加盟已經飽和”
從經營模式來看，樂摩物聯主要分為直營和合伙人兩種模式。其中，約70%的網點為直營模式，另有約30%的服務網點在合伙人模式下運營。
2024年前三季度，該公司按直營模式提供智能按摩服務產生的收入為5.16億元，占總收入的比重約84.01%；合伙人模式下的收入占比為14.21%，產生的收入為8737萬元。
樂摩物聯招股書截圖
數據顯示，2022年、2023年以及2024年三季度，樂摩物聯的城市合伙人分別為68個、62個和45個，期內終止共計29個。
據該公司透露，在選擇城市合伙人時，其主要考慮合伙人是否認同共創模式、是否擁有渠道資源以及是否具備長期運營的財務和管理能力。
針對加盟問題，新京報貝殼財經記者以投資者身份致電“樂摩吧”客服，接線工作人員在詢問身份后表示，“目前個人加盟已經飽和”，只針對電影院、商場這些渠道開放城市合伙人模式。
投放至影院的按摩設備數量翻倍增長，有觀影者被按摩服務“嚇一跳”
城市合伙人的減少，并沒有讓樂摩物聯減緩擴張的速度——2022年、2023年以及2024年前三季度，其在電影院投放的按摩設備分別達10.83萬張、18.55萬張以及32.05萬張。截至2024年9月末，樂摩物聯在商業綜合體、電影院、機場以及高鐵站等場景投放的按摩設備約40.21萬張，其中，電影院中的設備占比約79.7%。
不過，從收入角度來看，擁有近八成按摩設備的電影院，僅貢獻不到兩成的收入。
據招股書，2022年、2023年以及2024年前三季度，樂摩物聯智能按摩服務在電影院的營收分別為8733.3萬元、1.61億元和1.74億元，收入占比分別為15.72%、17.66%和19.28%。
“剛坐下的時候著實被嚇了一跳”，在豐臺區的一家電影院中，帶孩子觀看《哪吒之魔童鬧海》的許先生告訴新京報貝殼財經記者，為增加觀影效果，他特意選擇影廳中間位置，然而電影開始前突然感覺背部一震，原來是按摩設備開啟了試用功能，不僅有噪音，向后靠時肩膀還不舒服，“安裝智能按摩設備初衷是好的，但也要考慮觀影者的感受，至少這次我的體驗大打折扣。”
針對按摩椅的舒適性，也有不少消費者持否定態度。在黑貓投訴平臺上輸入“樂摩吧”關鍵詞，顯示共有900條相關投訴，其中，有人表示“按摩椅在檢測身體的時候夾得很痛”“使用過程中無法接受按摩程度和方式”，甚至有消費者在使用按摩椅后感覺“像被打了，背上青了一大塊”。
在招股書中，樂摩物聯也表示，其面臨著無法及時且持續開發符合所有消費者喜好的智能服務技術的風險，“如果我們的產品未能引起消費者共鳴，或如果我們無法及時且持續地跟上不斷變化的消費者偏好，來自智能按摩服務的收入可能在短期內下降。”
數據顯示，2022年、2023年以及2024年前三季度，該公司營銷費用不斷增長，分別達4274.9萬元、7711.4萬元以及8467萬元，僅2024年前9個月的營銷費用便超過2023年全年。然而，“我們無法保證銷售及營銷開支將導致收入增加”。
