面臨資產(chǎn)剝離與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的雙重壓力。
2月17日，曾經(jīng)的“首富”王健林沖上熱搜，“王健林再被凍結(jié)1200萬(wàn)股權(quán)”再次成為輿論焦點(diǎn)。
據(jù)天眼查法律訴訟信息顯示，近日，王健林再新增兩條股權(quán)凍結(jié)信息，凍結(jié)股權(quán)數(shù)額合計(jì)為1200萬(wàn)元。
一邊是訴訟纏身，另一邊則是加速“甩賣(mài)”資產(chǎn)自救，除了擬減持萬(wàn)達(dá)電影股權(quán)外，萬(wàn)達(dá)商場(chǎng)的資產(chǎn)處置也未有停歇，“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”模式仍在繼續(xù)。
資產(chǎn)剝離與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的雙重壓力下，王健林與其掌舵的萬(wàn)達(dá)集團(tuán)能否“突圍”走出困局？
接連凍結(jié)股權(quán)，不利于現(xiàn)金流變現(xiàn)
天眼查法律訴訟信息顯示，近日，王健林再新增兩條股權(quán)凍結(jié)信息，股權(quán)被執(zhí)行的企業(yè)分別為大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)股份有限公司、大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司，凍結(jié)股權(quán)數(shù)額分別為240萬(wàn)元、960萬(wàn)元，合計(jì)為1200萬(wàn)元。凍結(jié)期限均為2年，執(zhí)行法院為大連市西崗區(qū)人民法院。
而這并非王健林近期唯一的股權(quán)凍結(jié)事件。2月份，據(jù)天眼查顯示，大連合興投資有限公司新增一則股權(quán)凍結(jié)信息，被執(zhí)行人為王健林，凍結(jié)股權(quán)數(shù)額7702.8萬(wàn)元。大連合興投資有限公司分別由王健林、王思聰持股98%、2%。
這兩起凍結(jié)案件，均涉及（2025）遼0203財(cái)保10號(hào)案件。
據(jù)該案件相關(guān)文書(shū)信息顯示，申請(qǐng)人某公司于2025年2月6日向上海國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，請(qǐng)求凍結(jié)被申請(qǐng)人某公司、王某、孫某、某公司銀行存款約19.50億元，或查封、扣押其他等值財(cái)產(chǎn)。經(jīng)法院審查認(rèn)為，上述申請(qǐng)符合法律規(guī)定，裁定執(zhí)行。
從法律層面來(lái)看，凍結(jié)股權(quán)將帶來(lái)哪些實(shí)質(zhì)的影響？北京金訴律師事務(wù)所主任王玉臣律師認(rèn)為，從目前天眼查顯示的信息可以看到，王健林的股權(quán)之所以被凍結(jié)是基于“財(cái)產(chǎn)保全”，而非法院的強(qiáng)制執(zhí)行。這一點(diǎn)需要特別注意，財(cái)產(chǎn)保全分為訴前保全和訴中保全，都是發(fā)生在相關(guān)案件判決之前，與強(qiáng)制執(zhí)行有本質(zhì)區(qū)別。而強(qiáng)制執(zhí)行是基于當(dāng)事人不履行生效裁判文書(shū)而采取的法律手段。究竟最終王健林是否需要承擔(dān)相關(guān)債務(wù)，尚待法院的最終裁判。
不過(guò)，王玉臣也指出，如果凍結(jié)股權(quán)，對(duì)于資產(chǎn)處理以及現(xiàn)金流變現(xiàn)來(lái)說(shuō)，可能會(huì)有一定的影響。一旦相關(guān)股權(quán)被凍結(jié)，首先被凍結(jié)的股權(quán)就不能再進(jìn)行質(zhì)押或者進(jìn)行變現(xiàn)，不利于現(xiàn)金流變現(xiàn)。而且，當(dāng)一個(gè)公司的股權(quán)被凍結(jié)的時(shí)候，對(duì)于公司資產(chǎn)的處理也可能產(chǎn)生一定的影響；同時(shí)，還可能降低相關(guān)的信用等級(jí)，增加融資的成本。
持續(xù)出售院線(xiàn)股票，錯(cuò)失票房紅利
從萬(wàn)達(dá)的近況來(lái)看，一邊是股權(quán)凍結(jié)、訴訟纏身，另一邊則是加速資產(chǎn)變現(xiàn)。
2月16日晚間，萬(wàn)達(dá)電影公告稱(chēng)，股東莘縣融智興業(yè)管理咨詢(xún)中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“莘縣融智”）以自身資金需求為由，擬減持公司股份。
公告顯示，莘縣融智計(jì)劃自公告披露之日起15個(gè)交易日后的3個(gè)月內(nèi)，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)及大宗交易方式減持不超過(guò)6335.34萬(wàn)股萬(wàn)達(dá)電影的股份，占總股本比例不超過(guò)3%。
莘縣融智持股萬(wàn)達(dá)電影超過(guò)5%，占公司總股本的7.3325%。天眼查顯示，莘縣融智的控股股東為大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)股份有限公司，實(shí)控人為王健林。
截至2月17日，萬(wàn)達(dá)電影收盤(pán)報(bào)價(jià)11.94元，如若按市價(jià)估算，預(yù)計(jì)套現(xiàn)金額在7.56億元左右。
值得關(guān)注的是，去年4月份，“儒意系”實(shí)控人柯利明從王健林手中接過(guò)萬(wàn)達(dá)電影實(shí)控權(quán)。頗具戲劇性的是，今年春節(jié)檔以來(lái)，萬(wàn)達(dá)電影旗下IP電影《唐探1900》票房突破31億元，帶來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”。此外，《哪吒2》的爆火也讓以萬(wàn)達(dá)為主的影院賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。
萬(wàn)達(dá)電影在互動(dòng)平臺(tái)表示，作為主要出品方，電影《誤殺3》《騙騙喜歡你》《唐探1900》均已實(shí)現(xiàn)盈利，相關(guān)影片在一季度產(chǎn)生的票房將計(jì)入公司一季度的財(cái)務(wù)報(bào)表中。
王健林錯(cuò)失了這一波票房紅利，卻讓柯利明“撿漏”了。
持續(xù)“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”，開(kāi)年已出售5座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)
無(wú)論是10個(gè)月前王健林出售萬(wàn)達(dá)電影，還是如今的減持背后，都折射出王健林這位昔日“首富”正面臨的債務(wù)壓力。
2021年10月21日，珠海萬(wàn)達(dá)商管向港交所首次遞交招股書(shū)，擬面向全球發(fā)行股份。但是萬(wàn)達(dá)IPO路漫漫，經(jīng)歷招股書(shū)四度失效，對(duì)賭失敗。最終，太盟等投資者與大連萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán)共同宣布簽署投資框架協(xié)議，對(duì)珠海萬(wàn)達(dá)商管進(jìn)行股權(quán)重組，緩解了對(duì)賭危機(jī)。
去年9月份，太盟投資集團(tuán)領(lǐng)銜對(duì)于萬(wàn)達(dá)的投資資金“到賬”。大連新達(dá)盟注冊(cè)資本從原先的162.1億元增至405.2億元，投資總額達(dá)到513億元；新增10位投資人，包括太盟投資集團(tuán)、中信資本等。
新投資雖然暫時(shí)緩解了對(duì)賭壓力，但萬(wàn)達(dá)的債務(wù)危機(jī)并未完全解除，昔日的合作伙伴接踵而至，紛紛追債。
先是永輝超市向上海國(guó)際仲裁中心提起仲裁，追究大連御錦、王健林、孫喜雙和一方集團(tuán)的法律責(zé)任。隨后蘇寧易購(gòu)作為申請(qǐng)人提出仲裁，請(qǐng)求裁決萬(wàn)達(dá)集團(tuán)向蘇寧易購(gòu)及子公司支付股份回購(gòu)款50.4億元，同時(shí)請(qǐng)求裁決大連萬(wàn)達(dá)商管對(duì)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的上述付款義務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任。作為第三位追債人，融創(chuàng)對(duì)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)提起仲裁，涉及95億元萬(wàn)達(dá)商管股份回購(gòu)款。
事實(shí)上，為緩解資金流動(dòng)性壓力，萬(wàn)達(dá)轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)模式，萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)持續(xù)處于“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”中。兩年來(lái)，萬(wàn)達(dá)已出售多個(gè)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)項(xiàng)目，新華保險(xiǎn)、陽(yáng)光保險(xiǎn)、大家人壽等險(xiǎn)資成為主要接盤(pán)方。
2025年以來(lái)，新華保險(xiǎn)旗下的坤華股權(quán)投資先后收購(gòu)了宣城、銅陵、安陽(yáng)、四平、揚(yáng)州的5座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)。疊加之前的收購(gòu)，坤華股權(quán)投資累計(jì)收購(gòu)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)數(shù)量已達(dá)14座。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”策略，本質(zhì)上是萬(wàn)達(dá)集團(tuán)為緩解資金流動(dòng)性壓力、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)而采取的主動(dòng)調(diào)整措施。這一策略的背后，反映了萬(wàn)達(dá)在轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)模式過(guò)程中的戰(zhàn)略選擇，同時(shí)也凸顯了其面臨的短期現(xiàn)金流壓力。
通過(guò)出售萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，萬(wàn)達(dá)能夠在短期內(nèi)獲得大量現(xiàn)金流入，這對(duì)于緩解其現(xiàn)金流壓力、償還債務(wù)以及應(yīng)對(duì)市場(chǎng)不確定性具有重要意義。輕資產(chǎn)模式雖然降低了資金壓力，但也意味著萬(wàn)達(dá)將失去部分物業(yè)的長(zhǎng)期增值收益。
