始祖鳥母公司亞瑪芬體育上市一年后，年度業(yè)績再創(chuàng)新高并實現(xiàn)扭虧為盈。

2月25日美股盤前，運動和戶外品牌集團亞瑪芬體育（NYSE:AS，Amer Sports）發(fā)布2024年第四季度及2024年年報。去年四季度實現(xiàn)收入16.36億美元，同比增長23%；凈利潤0.15億美元，實現(xiàn)扭虧為盈，上年同期為虧損0.93億美元，毛利率增加370個基點至56.1%。2024年全年實現(xiàn)營收51.83億美元，同比增長18%，超出原有預期；凈利潤0.73億美元，實現(xiàn)扭虧為盈，去年同期虧損2.09億美元，毛利率增加290個基點至55.4%。

亞瑪芬去年四季度及年度財務指標

值得注意的是，這是亞瑪芬近年來首次實現(xiàn)年度盈利。據(jù)招股書及2023年財報披露的官方數(shù)據(jù)顯示，2020年至2023年凈虧損分別為2.37億美元、1.26億美元、2.53億美元以及0.95億美元，四年虧損共計超7億美元。

亞瑪芬體育是全球標志性運動和戶外品牌集團，自2019年起被安踏集團牽頭的一個投資財團收購，于2024年2月初赴美上市，2023年營收為44億美元。據(jù)悉，亞瑪芬體育在全球擁有超過1.34萬名員工，業(yè)務遍及40多個國家/地區(qū)，產(chǎn)品銷往100多個國家/地區(qū)，主要分戶外功能性服飾、山地戶外服飾及裝備和球類及球拍裝備三個細分業(yè)務。高端戶外裝備品牌Arc'teryx（始祖鳥）、法國山地戶外越野品牌Salomon（薩洛蒙）、美國網(wǎng)球裝備品牌Wilson（威爾遜）是上述三個細分市場中的核心品牌。

截至2月25日收盤，亞瑪芬體育報28.83美元/股，漲0.8%，盤后漲1.32%。

中國市場業(yè)績增速繼續(xù)拔得頭籌

亞瑪芬體育全球首席執(zhí)行官鄭捷在電話會上指出，去年第四季度集團所有細分板塊和地區(qū)均表現(xiàn)強勁。當前亞瑪芬各品牌已展現(xiàn)出高轉(zhuǎn)化率與用戶滿意度，但整體份額仍較小，具備廣闊的增長空間。在大中華區(qū)擁有強大且具有差異化的綜合運營平臺，旗下三大品牌全面保持強勁增長態(tài)勢。

據(jù)財報顯示，去年第四季度以及去年全年，亞瑪芬在大中華區(qū)的營收增速繼續(xù)拔得頭籌，四季度實現(xiàn)收入3.84億美元，同比增53.9%；去年實現(xiàn)收入12.98億美元，同比增53.7%。

亞瑪芬各地區(qū)業(yè)績

“2024年第四季度成為亞瑪芬體育發(fā)展歷程中的一個重要財務轉(zhuǎn)折點。”亞瑪芬體育首席財務官Andrew Page表示，盡管外匯波動可能對2025年的財務表現(xiàn)略有影響，但始祖鳥持續(xù)的強勁增長勢頭，薩洛蒙鞋類業(yè)務的加速增長，以及在運動裝備業(yè)務穩(wěn)定的市場領先地位，相信亞瑪芬體育將在2025年再次實現(xiàn)強勁的增長。

亞瑪芬也在財報中發(fā)布了最新的年度及季度業(yè)績指引，預計今年營收同比增長13%至15%，假設在當前匯率水平下，不利的外匯波動導致了250個基點的負面影響。預計今年毛利率為56.5%至57%，營業(yè)利潤率為11.5%至12%。2025年第一季度預計收入增長14%至16%，假設在當前匯率水平下，不利的外匯波動導致了300個基點的負面影響；一季度毛利率預計為56.5%至57%，營業(yè)利潤率為11%至11.5%。

其中，預計今年整體戶外功能性服飾板塊收入增長約20%，業(yè)務板塊營業(yè)利潤率約為21%；山地戶外服飾及裝備收入增長率為低十位數(shù)，業(yè)務板塊營業(yè)利潤率約為9.5%；球類及球拍裝備收入增長率為低至中個位數(shù)，業(yè)務板塊營業(yè)利潤率為3%至4%。

始祖鳥計劃今年新開25家至30家門店

去年各板塊業(yè)績均超出或符合原有預期。戶外功能性服飾收入同比增長36%至21.94億美元，山地戶外服飾及裝備收入同比增長9.6%至18.36億美元，球類及球拍裝備收入增長3.7%至11.54億美元。前三項業(yè)務調(diào)整后經(jīng)營利潤分別同比增長19.5%、9%以及2.8%。

鞋類和女士戶外服裝是亞瑪芬發(fā)力的重點，此前管理層提及要不斷擴寬品類，抓住始祖鳥和薩洛蒙鞋類產(chǎn)品的增長機會。此次電話會上，管理層回答投資者提問時表示，去年，鞋類銷售額增長超六成，去年大部分時間里鞋類滲透率已達到近10%，并看到該業(yè)務在未來幾年內(nèi)滲透率將超過20%的潛力。

去年第四季度，始祖鳥實現(xiàn)全地區(qū)、全渠道、全品類強勁增長，其中女性產(chǎn)品全地區(qū)實現(xiàn)雙位數(shù)增長，增速顯著超越男裝及品牌均值。管理層在電話會上指出，2025年，始祖鳥將推出更具突破性的鞋履產(chǎn)品。通過自有零售網(wǎng)絡與特定戰(zhàn)略批發(fā)渠道協(xié)同，鞋履業(yè)務有望成長為規(guī)?；ǖ馈?/p>

始祖鳥品牌一直以來被稱為“戶外頂流”，該品牌平均服裝價格在4000元到6000元，國內(nèi)網(wǎng)友調(diào)侃為“中產(chǎn)標配”。管理層在電話會上也指出，在始祖鳥品牌的引領下，高端戶外功能性服飾品牌組合持續(xù)開拓市場空白并擴大份額，未來增長潛力依然巨大。展望未來，預計毛利率最高的始祖鳥品牌將繼續(xù)成為集團利潤持續(xù)增長的驅(qū)動力。

據(jù)悉，始祖鳥店鋪擴張策略有多種形式，從多層大型的Alpha旗艦店到小型的山城店鋪。具體來看，第四季度，始祖鳥凈新增8家零售門店，2024全年凈新增門店達33家。其中核心地點包括中國開設的6家門店，日本開設的1家全新旗艦店以及美國鹽湖城新增的1家門店。管理層在電話會上表示，對始祖鳥去年的新店業(yè)績感到滿意，2025年，始祖鳥計劃保持2024年的開店節(jié)奏，約為25家至30家門店。

山地戶外服飾及裝備板塊上，薩洛蒙鞋類和服裝銷售額目前占該板塊的三分之二，較2022年的54%大幅增長。2024年，薩洛蒙運動鞋業(yè)務銷售額突破10億美元，但與全球1800億美元的運動鞋市場相比，仍屬于細分市場新銳。

管理層在電話會上指出，從長期來看，預計薩洛蒙鞋服業(yè)務將實現(xiàn)兩位數(shù)的年增長率。將繼續(xù)在大中華區(qū)擴張薩洛蒙專賣店，第四季度新增31家門店，包括自營店和合作店總數(shù)達到196家。相信，未來薩洛蒙有機會在一二線城市發(fā)展到數(shù)百家門店。到2025年，預計將在大中華區(qū)開設約100家新的薩洛蒙專賣店，包括合作店。

球類及球拍裝備方面，2024年，威爾勝鞋服業(yè)務銷售額翻倍，占球類與球拍裝備業(yè)務營收的10%。去年第四季度，中國市場凈增6家威爾勝品牌門店，大中華區(qū)門店總數(shù)達43家；2025年計劃新增約50家威爾勝網(wǎng)球360門店。

管理層在電話會上指出，始祖鳥和薩洛蒙運動鞋的全球市場滲透率仍處于低位，但未來有著巨大的長期增長空間。尤其是在消費者對新銳運動鞋品牌接納度顯著提升的市場窗口期，薩洛蒙有望實現(xiàn)加速突破。對于威爾勝及冬季運動裝備品牌方面，盡管高市場份額的品牌在其核心裝備業(yè)務長期增速趨于平緩，但其鞋服業(yè)務，尤其是威爾勝360系列仍具可觀增長空間。