始祖鳥母公司亞瑪芬體育上市一年后，年度業績再創新高并實現扭虧為盈。
2月25日美股盤前，運動和戶外品牌集團亞瑪芬體育（NYSE:AS，Amer Sports）發布2024年第四季度及2024年年報。去年四季度實現收入16.36億美元，同比增長23%；凈利潤0.15億美元，實現扭虧為盈，上年同期為虧損0.93億美元，毛利率增加370個基點至56.1%。2024年全年實現營收51.83億美元，同比增長18%，超出原有預期；凈利潤0.73億美元，實現扭虧為盈，去年同期虧損2.09億美元，毛利率增加290個基點至55.4%。
亞瑪芬去年四季度及年度財務指標
值得注意的是，這是亞瑪芬近年來首次實現年度盈利。據招股書及2023年財報披露的官方數據顯示，2020年至2023年凈虧損分別為2.37億美元、1.26億美元、2.53億美元以及0.95億美元，四年虧損共計超7億美元。
亞瑪芬體育是全球標志性運動和戶外品牌集團，自2019年起被安踏集團牽頭的一個投資財團收購，于2024年2月初赴美上市，2023年營收為44億美元。據悉，亞瑪芬體育在全球擁有超過1.34萬名員工，業務遍及40多個國家/地區，產品銷往100多個國家/地區，主要分戶外功能性服飾、山地戶外服飾及裝備和球類及球拍裝備三個細分業務。高端戶外裝備品牌Arc'teryx（始祖鳥）、法國山地戶外越野品牌Salomon（薩洛蒙）、美國網球裝備品牌Wilson（威爾遜）是上述三個細分市場中的核心品牌。
截至2月25日收盤，亞瑪芬體育報28.83美元/股，漲0.8%，盤后漲1.32%。
中國市場業績增速繼續拔得頭籌
亞瑪芬體育全球首席執行官鄭捷在電話會上指出，去年第四季度集團所有細分板塊和地區均表現強勁。當前亞瑪芬各品牌已展現出高轉化率與用戶滿意度，但整體份額仍較小，具備廣闊的增長空間。在大中華區擁有強大且具有差異化的綜合運營平臺，旗下三大品牌全面保持強勁增長態勢。
據財報顯示，去年第四季度以及去年全年，亞瑪芬在大中華區的營收增速繼續拔得頭籌，四季度實現收入3.84億美元，同比增53.9%；去年實現收入12.98億美元，同比增53.7%。
亞瑪芬各地區業績
“2024年第四季度成為亞瑪芬體育發展歷程中的一個重要財務轉折點。”亞瑪芬體育首席財務官Andrew Page表示，盡管外匯波動可能對2025年的財務表現略有影響，但始祖鳥持續的強勁增長勢頭，薩洛蒙鞋類業務的加速增長，以及在運動裝備業務穩定的市場領先地位，相信亞瑪芬體育將在2025年再次實現強勁的增長。
亞瑪芬也在財報中發布了最新的年度及季度業績指引，預計今年營收同比增長13%至15%，假設在當前匯率水平下，不利的外匯波動導致了250個基點的負面影響。預計今年毛利率為56.5%至57%，營業利潤率為11.5%至12%。2025年第一季度預計收入增長14%至16%，假設在當前匯率水平下，不利的外匯波動導致了300個基點的負面影響；一季度毛利率預計為56.5%至57%，營業利潤率為11%至11.5%。
其中，預計今年整體戶外功能性服飾板塊收入增長約20%，業務板塊營業利潤率約為21%；山地戶外服飾及裝備收入增長率為低十位數，業務板塊營業利潤率約為9.5%；球類及球拍裝備收入增長率為低至中個位數，業務板塊營業利潤率為3%至4%。
始祖鳥計劃今年新開25家至30家門店
去年各板塊業績均超出或符合原有預期。戶外功能性服飾收入同比增長36%至21.94億美元，山地戶外服飾及裝備收入同比增長9.6%至18.36億美元，球類及球拍裝備收入增長3.7%至11.54億美元。前三項業務調整后經營利潤分別同比增長19.5%、9%以及2.8%。
鞋類和女士戶外服裝是亞瑪芬發力的重點，此前管理層提及要不斷擴寬品類，抓住始祖鳥和薩洛蒙鞋類產品的增長機會。此次電話會上，管理層回答投資者提問時表示，去年，鞋類銷售額增長超六成，去年大部分時間里鞋類滲透率已達到近10%，并看到該業務在未來幾年內滲透率將超過20%的潛力。
去年第四季度，始祖鳥實現全地區、全渠道、全品類強勁增長，其中女性產品全地區實現雙位數增長，增速顯著超越男裝及品牌均值。管理層在電話會上指出，2025年，始祖鳥將推出更具突破性的鞋履產品。通過自有零售網絡與特定戰略批發渠道協同，鞋履業務有望成長為規模化盈利通道。
始祖鳥品牌一直以來被稱為“戶外頂流”，該品牌平均服裝價格在4000元到6000元，國內網友調侃為“中產標配”。管理層在電話會上也指出，在始祖鳥品牌的引領下，高端戶外功能性服飾品牌組合持續開拓市場空白并擴大份額，未來增長潛力依然巨大。展望未來，預計毛利率最高的始祖鳥品牌將繼續成為集團利潤持續增長的驅動力。
據悉，始祖鳥店鋪擴張策略有多種形式，從多層大型的Alpha旗艦店到小型的山城店鋪。具體來看，第四季度，始祖鳥凈新增8家零售門店，2024全年凈新增門店達33家。其中核心地點包括中國開設的6家門店，日本開設的1家全新旗艦店以及美國鹽湖城新增的1家門店。管理層在電話會上表示，對始祖鳥去年的新店業績感到滿意，2025年，始祖鳥計劃保持2024年的開店節奏，約為25家至30家門店。
山地戶外服飾及裝備板塊上，薩洛蒙鞋類和服裝銷售額目前占該板塊的三分之二，較2022年的54%大幅增長。2024年，薩洛蒙運動鞋業務銷售額突破10億美元，但與全球1800億美元的運動鞋市場相比，仍屬于細分市場新銳。
管理層在電話會上指出，從長期來看，預計薩洛蒙鞋服業務將實現兩位數的年增長率。將繼續在大中華區擴張薩洛蒙專賣店，第四季度新增31家門店，包括自營店和合作店總數達到196家。相信，未來薩洛蒙有機會在一二線城市發展到數百家門店。到2025年，預計將在大中華區開設約100家新的薩洛蒙專賣店，包括合作店。
球類及球拍裝備方面，2024年，威爾勝鞋服業務銷售額翻倍，占球類與球拍裝備業務營收的10%。去年第四季度，中國市場凈增6家威爾勝品牌門店，大中華區門店總數達43家；2025年計劃新增約50家威爾勝網球360門店。
管理層在電話會上指出，始祖鳥和薩洛蒙運動鞋的全球市場滲透率仍處于低位，但未來有著巨大的長期增長空間。尤其是在消費者對新銳運動鞋品牌接納度顯著提升的市場窗口期，薩洛蒙有望實現加速突破。對于威爾勝及冬季運動裝備品牌方面，盡管高市場份額的品牌在其核心裝備業務長期增速趨于平緩，但其鞋服業務，尤其是威爾勝360系列仍具可觀增長空間。
