3月5日，十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議在人民大會(huì)堂開幕，國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)向大會(huì)作政府工作報(bào)告（下稱“報(bào)告”）。報(bào)告中對(duì)金融方面的表述，也得以讓我們觀察2025年金融政策、金融監(jiān)管和金融發(fā)展的新動(dòng)向。
關(guān)鍵詞：適時(shí)降準(zhǔn)降息
報(bào)告原文：實(shí)施適度寬松的貨幣政策。發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。
經(jīng)觀說：今年政府工作報(bào)告提到的“實(shí)施適度寬松的貨幣政策”與2024年12月舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中的定調(diào)一致。2025年貨幣政策定調(diào)為“適度寬松”，預(yù)計(jì)央行會(huì)繼續(xù)實(shí)施有力度的降息降準(zhǔn)。今年政策性降息幅度有可能達(dá)到0.5個(gè)百分點(diǎn)；同時(shí)，支農(nóng)支小再貸款、科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款、保障性住房再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具可能也會(huì)迎來利率下調(diào)。2025年可能會(huì)繼續(xù)降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)。適時(shí)降準(zhǔn)降息，釋放了政策寬松信號(hào)，向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，有利于降低整個(gè)社會(huì)的融資成本，降低購(gòu)房者的成本，提振市場(chǎng)信心，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好“保駕護(hù)航”。（經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者 胡艷明）
關(guān)鍵詞：更大力度促進(jìn)樓市股市健康發(fā)展
報(bào)告原文：優(yōu)化和創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，更大力度促進(jìn)樓市股市健康發(fā)展，加大對(duì)科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、提振消費(fèi)以及民營(yíng)、小微企業(yè)等的支持。
經(jīng)觀說：2024年12月9日，中央政治局會(huì)議首提“穩(wěn)股市”，到2025年強(qiáng)調(diào)“更大力度”促進(jìn)樓市股市健康發(fā)展，顯示出政策層對(duì)提振樓市和股市的重視程度進(jìn)一步提升。
當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨需求不足、市場(chǎng)信心有待提升等問題。股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)均是居民的財(cái)富蓄水池。“更大力度”促進(jìn)股市健康發(fā)展，將穩(wěn)定投資者對(duì)股市的預(yù)期和信心，提升中國(guó)資產(chǎn)的估值，增強(qiáng)居民財(cái)富效應(yīng)。（經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者 牛鈺）
關(guān)鍵詞：大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市
報(bào)告原文：深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，加強(qiáng)戰(zhàn)略性力量?jī)?chǔ)備和穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)。
經(jīng)觀說：今年政府工作報(bào)告明確提出“大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市”，體現(xiàn)出政策層對(duì)資本市場(chǎng)重視程度的提升。公募基金、養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金、銀行理財(cái)資金是資本市場(chǎng)最為重要的中長(zhǎng)期資金來源。中長(zhǎng)期資金的投資決策傾向于“價(jià)值投資”而非“價(jià)格投機(jī)”，這對(duì)于資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行和健康發(fā)展可起到關(guān)鍵作用，可提升資本市場(chǎng)的整體質(zhì)量和功能。
這一提法亦體現(xiàn)出政策層對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的決心，通過引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)，可為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更充足、更穩(wěn)定的資金支持，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新和發(fā)展，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
2025年1月22日，多部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》，已對(duì)公募基金、保險(xiǎn)資金等提出具體投資A股的比例要求，并且完善了長(zhǎng)周期考核機(jī)制，確保各類中長(zhǎng)期資金在考核周期內(nèi)穩(wěn)定投資，避免短期行為。
中國(guó)金融領(lǐng)域的改革在不斷推進(jìn)，完善資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)制度，優(yōu)化投資生態(tài)，從政策層面解決中長(zhǎng)期資金入市的卡點(diǎn)堵點(diǎn)問題，有助于提升中國(guó)金融市場(chǎng)的整體競(jìng)爭(zhēng)力和穩(wěn)定性。（經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者 牛鈺）
關(guān)鍵詞：優(yōu)化上市、并購(gòu)重組
報(bào)告原文：改革優(yōu)化股票發(fā)行上市和并購(gòu)重組制度。
經(jīng)觀說：今年政府工作報(bào)告明確提出“改革優(yōu)化股票發(fā)行上市和并購(gòu)重組制度”，這一表述相較于以往更加突出“改革優(yōu)化”的系統(tǒng)性和全面性。
發(fā)行上市和并購(gòu)重組是深化資本市場(chǎng)改革的重要方向。近兩年，A股市場(chǎng)正在告別靠上市公司急速擴(kuò)容帶動(dòng)發(fā)展的模式。隨著全面注冊(cè)制改革的深化，市場(chǎng)環(huán)境和需求也在不斷變化。
通過“改革優(yōu)化”，可以提升效率和市場(chǎng)活躍度，同時(shí)增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)內(nèi)外部沖擊的韌性；可以助力上市公司通過產(chǎn)業(yè)整合和轉(zhuǎn)型升級(jí)，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)盈利能力；引導(dǎo)更多資源向科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)領(lǐng)域聚集，有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
2024年以來，已有一系列支持上市公司并購(gòu)重組的政策陸續(xù)發(fā)布，資本市場(chǎng)的并購(gòu)重組已經(jīng)進(jìn)入活躍期，并購(gòu)重組的相關(guān)股票也愈加受到市場(chǎng)關(guān)注。在政策的鼓勵(lì)下，資本市場(chǎng)將會(huì)有更多的并購(gòu)案例涌現(xiàn)。改革優(yōu)化股票發(fā)行上市和并購(gòu)重組制度，有助于引導(dǎo)資源向新興產(chǎn)業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域聚集；有助于提升市場(chǎng)的活躍度和資源配置效率，同時(shí)增強(qiáng)資本市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定性。（經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者 牛鈺）
關(guān)鍵詞：加快多層次債券市場(chǎng)發(fā)展
報(bào)告原文：加快多層次債券市場(chǎng)發(fā)展。
經(jīng)觀說：“加快多層次債券市場(chǎng)發(fā)展”的提法，既是對(duì)既有政策的延續(xù)，也是應(yīng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)的主動(dòng)調(diào)整。較以往政策表述，政府工作報(bào)告中更強(qiáng)調(diào)“加快”這一動(dòng)態(tài)目標(biāo)，并結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境賦予了新的政策內(nèi)涵。
加快多層次債券市場(chǎng)發(fā)展，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵舉措。通過豐富債券品種，優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，提升市場(chǎng)效率，可以滿足不同企業(yè)、不同規(guī)模的資金需求，助力中小企業(yè)突破融資瓶頸，為大型企業(yè)拓展融資渠道。
近年來，隨著金融監(jiān)管改革的推進(jìn)，債券市場(chǎng)統(tǒng)一監(jiān)管進(jìn)程不斷深化。加快多層次債券市場(chǎng)發(fā)展，核心意義在于通過市場(chǎng)深化和制度創(chuàng)新，構(gòu)建更高效、更具韌性的金融體系，為高質(zhì)量發(fā)展提供長(zhǎng)期資金支持。未來，債券市場(chǎng)的分層、產(chǎn)品創(chuàng)新及法制完善有望成為關(guān)鍵突破點(diǎn)。（經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者 蔡越坤）
關(guān)鍵詞：加快建立長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)制度
報(bào)告原文：加快發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)，實(shí)施好個(gè)人養(yǎng)老金制度。加快建立長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)制度。
經(jīng)觀說：我國(guó)正面臨人口老齡化不斷深化所帶來的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。失能人群的護(hù)理問題已成為社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)。面對(duì)“一人失能、全家失衡”的家庭重?fù)?dān)，發(fā)展長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)顯得尤為迫切。
自2016年起，我國(guó)正式啟動(dòng)長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)制度試點(diǎn)工作。截至2023年底，試點(diǎn)已覆蓋49個(gè)城市，惠及超過1.8億人口，累計(jì)有236萬人享受到了相關(guān)待遇。在解決失能人群護(hù)理問題上取得了一定成效，但也面臨覆蓋范圍有限、支付保障水平較低、資金籌集渠道單一、滿足需求能力不足等挑戰(zhàn)。
在總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，制定全國(guó)性的制度框架，可以為長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)的實(shí)施提供一個(gè)明確的指導(dǎo)和規(guī)范。明確長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)制度的基本原則、覆蓋范圍、籌資渠道、參保對(duì)象、繳費(fèi)群體、繳費(fèi)率以及基金管理等基本要求，才能確保制度的公平性和可持續(xù)性。（經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者 姜鑫）
關(guān)鍵詞：穩(wěn)妥化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告原文：穩(wěn)妥化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。堅(jiān)持在發(fā)展中化債、在化債中發(fā)展，完善和落實(shí)一攬子化債方案，優(yōu)化考核和管控措施，動(dòng)態(tài)調(diào)整債務(wù)高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)名單，支持打開新的投資空間。按照科學(xué)分類、精準(zhǔn)置換的原則，做好地方政府隱性債務(wù)置換工作。
經(jīng)觀說：穩(wěn)妥化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是當(dāng)前財(cái)政政策的重要任務(wù)。2024年11月，國(guó)務(wù)院推出一攬子化債方案，通過增加6萬億元地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)，這一舉措不僅有效緩解了地方償債壓力，還優(yōu)化了債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低了融資成本。在此基礎(chǔ)上，政策堅(jiān)持“在發(fā)展中化債、在化債中發(fā)展”，通過騰挪資源、時(shí)間和精力，為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新動(dòng)能。同時(shí)，中央財(cái)政持續(xù)保持對(duì)新增隱性債務(wù)的“零容忍”高壓監(jiān)管態(tài)勢(shì)，確保化債工作穩(wěn)步推進(jìn)。（經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者 蔡越坤）
關(guān)鍵詞：一體推進(jìn)地方中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置和轉(zhuǎn)型發(fā)展
報(bào)告原文：積極防范金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。按照市場(chǎng)化、法治化原則，一體推進(jìn)地方中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置和轉(zhuǎn)型發(fā)展，綜合采取補(bǔ)充資本金、兼并重組、市場(chǎng)退出等方式分類化解風(fēng)險(xiǎn)。完善中小金融機(jī)構(gòu)功能定位和治理機(jī)制，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)差異化、內(nèi)涵式發(fā)展。
經(jīng)觀說：今年政府工作報(bào)告提出的金融風(fēng)險(xiǎn)防范舉措呈現(xiàn)出更深層面的拓展——風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制更趨精細(xì)化。相較于2024年的政府工作報(bào)告提出的“穩(wěn)妥推進(jìn)一些地方的中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置”，此次明確了補(bǔ)充資本金、兼并重組、市場(chǎng)退出等具體路徑，將市場(chǎng)化法治化原則轉(zhuǎn)化為可操作的實(shí)施方案，特別是“一體推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)處置與轉(zhuǎn)型發(fā)展”的提法，實(shí)現(xiàn)了短期風(fēng)險(xiǎn)化解與長(zhǎng)期發(fā)展能力的統(tǒng)一。這為中小金融機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型發(fā)展指明了方向，凸顯金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化趨勢(shì)。（經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者 洪小棠）
關(guān)鍵詞：充實(shí)存款保險(xiǎn)基金、金融穩(wěn)定保障基金等化險(xiǎn)資源
報(bào)告原文：健全金融監(jiān)管體系，強(qiáng)化央地監(jiān)管協(xié)同，保持對(duì)非法金融活動(dòng)的高壓嚴(yán)打態(tài)勢(shì)。充實(shí)存款保險(xiǎn)基金、金融穩(wěn)定保障基金等化險(xiǎn)資源。完善應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)沖擊預(yù)案，有效維護(hù)金融安全穩(wěn)定。
經(jīng)觀說：存款保險(xiǎn)基金是指投保機(jī)構(gòu)向存款保險(xiǎn)基金管理機(jī)構(gòu)繳納保費(fèi)，形成存款保險(xiǎn)基金，當(dāng)投保銀行無法償付存款時(shí)，由存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)向存款人給付保險(xiǎn)金，存款保險(xiǎn)基金維護(hù)著老百姓的存款“錢袋子”，也維護(hù)著金融穩(wěn)定。金融穩(wěn)定保障基金則是國(guó)家重大金融風(fēng)險(xiǎn)處置后備資金。充實(shí)存款保險(xiǎn)基金、金融穩(wěn)定保障基金等化險(xiǎn)資源，有利于更好地保護(hù)存款人的合法利益，同時(shí)有利于防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。當(dāng)然，也期待作為發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)兜底作用的保障基金逐步從事后的被動(dòng)“賠付者”轉(zhuǎn)化為事前的“風(fēng)險(xiǎn)管控者”，以構(gòu)建預(yù)防性的監(jiān)管模式。金融穩(wěn)定保障基金與既有的存款保險(xiǎn)基金和行業(yè)保障基金雙層運(yùn)行、協(xié)同配合，將進(jìn)一步筑牢我國(guó)金融安全網(wǎng)。（經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者 胡艷明）
