3月20日，受美聯儲議息會議影響，COMEX黃金期貨價格盤中突破3065美元/盎司，創歷史新高。“黃金漲瘋了”也成為大街小巷熱議的話題！
美聯儲在3月議息會議上宣布維持利率不變，并暗示年內可能會繼續降息，同時調整經濟增長預期，并放緩縮表步伐。受此消息刺激，黃金價格一路走高，突破3065美元/盎司。
面對這波黃金牛市，不少投資者想布局的同時也擔心高位風險。那么這輪黃金牛市和之前有何不同？股金齊漲，該選哪個？現在還能布局黃金嗎？一起來看一下~
這次不一樣？
自2024年開始，國際金價猶如脫韁野馬般震蕩上行。
截至3月19日，COMEX黃金價格年內漲幅達15.77%，而2024年全年的漲幅為27.39%，僅用3個月的時間完成了去年漲幅的一半。再看消費端，本周國內不少品牌金店黃金零售價格也紛紛站上900元/克。
黃金自古以來就是避險資產。一般而言，地緣政治風險、美國經濟降溫等因素都會成為黃金價格上漲的推手，這次也為金價狂飆提供了基礎支撐。
地緣政治風險疊加美國關稅反復無常，美國經濟前景不確定性顯著提升。
消息面上，中東地緣政治風險再起，市場避險情緒進一步升高。美國關稅政策的反復無常給北美三大經濟體——美國、加拿大和墨西哥帶來了嚴重的不確定性，導致經濟衰退風險顯著上升。與此同時，美國的通脹風險也在加劇，進一步加劇了經濟前景的不確定性。
黃金“崛起”反映的是美元信用走弱的現實。
黃金加速上漲的背后是其逐步脫離美元黃金“蹺蹺板”。歷史上，美元與黃金保持穩定關系。但是近年來，隨著美元在國際貨幣體系的主導性地位減弱，黃金正逐步獨立于美元體系。近期金價的獨立上漲，顯示了其作為避險資產的獨特價值。
隨著美元信用走弱，各國官方儲備黃金的需求不斷增加，加速金價上漲。
世界黃金協會數據，各國央行對黃金的需求仍然“無止境”，連續三年保持強勁的購買步伐，購買量超過1000噸。中國央行自去年11月以來，連續4個月增持黃金，對市場的多頭情緒可能也有所提振。
股、債、金，如何選？
春節以來，隨著DeepSeek、機器人等概念的破圈，權益市場刮起“科技風”。股票持續回暖，黃金一路狂飆，債券穩扎穩打，那么對于普通投資者，股、債、金該如何選？
實際上，持有債券可以獲得固定的票息收入， 持有黃金的目的主要是保值，持有股票則有望獲得高彈性的增值，投資者可以根據自身需求差異化選擇。
從資產配置角度來講，黃金、股票、債券等早已不是“買或不買”的二元選擇，已經成為不少投資者平衡風險收益、優化資產結構的配置方案。
黃金與股票、債券資產相關性較低，且自帶避險、抗通脹等屬性，是較優的資產配置“壓艙石”。
配置一：黃金+股票
從歷史數據看來，在權益資產虧損較大的年份里，黃金能有較好收益來對沖股票的風險。在2005~2024年近20年時間，滬深300全收益指數在個別年份出現了較大虧損，比如2008、2010、2011、2016、2018、2022、2023年，而在這些年份黃金現貨均有較好的收益表現，除了2008年小幅虧損之外，其他幾年黃金現貨都取得正收益，可以比較好對沖權益資產的下跌風險。
2008年以來滬深300虧損較大的年份里黃金能有較好收益來對沖
配置二：黃金+債券
黃金和債券的組合有望在一定的市場環境下平衡收益和風險。
例如，在經濟不穩定時，債券的固定收益有望穩定投資組合的回報，而黃金的避險屬性則可能帶來額外的增值。
另外，通過合理配置黃金和債券的比例，一定程度上有助于投資組合波動的降低，提高投資組合的穩定性，有望幫助投資者更好地實現資產保值增值的目標。
黃金還會漲嗎？
根據上面的分析，無論是從穩定性和收益來看，黃金都是普通投資者進行資產配置的重要選擇之一。那么黃金價格飆升后，現在還能投資么？
多家機構認為，特朗普的貿易政策會進一步助推黃金價格走高。麥格理集團預計黃金第二季度將飆升至3500美元/盎司，瑞銀將黃金價格目標從3000美元/盎司上調至3200美元/盎司。（數據來源：WIND，預測數據僅供參考，不構成投資建議和承諾。）
展望后市，當前金價波動有所放大，觸及歷史高位后金價依然有一定的短線回調壓力，但中期美聯儲開啟降息周期的趨勢對于金價構成一定支撐。此外，中國央行時隔半年、連續3個月增持黃金，對市場的多頭情緒可能有所提振，若金價出現回調，或可考慮逢低布局。長期看，貨幣超發及財政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰，加上全球地緣動蕩頻發推動資產儲備多元化，黃金作為安全資產的需求持續提升。全球“去美元化”的趨勢使得黃金有望成為新一輪定價錨，黃金有望具備上行動能。
一份適合普通投資者的黃金方案
對于普通投資者來說，如果以投資為目的，黃金基金ETF可能會優于現貨黃金和黃金首飾。因為ETF投資流動性更好，而且價格也更貼近國際金價。
如果投資者認可黃金的長期配置價值，黃金基金ETF（518800）及其聯接（聯接A 000218，聯接C 004253，聯接E 022502）或是不錯的選擇，也方便普通投資者參與。
作為國內最早跟蹤黃金現貨合約的ETF，黃金基金ETF跟蹤上海黃金交易所掛牌交易的AU9999合約，具有門檻低、免保管、方便買、變現能力強等特點，1手對應1克黃金，免去實物金的保管成本，力求投資體驗更佳。
從數據來看，2024年，AU9999收益率為28.19%，遠高于同期滬深300指數14.81%漲幅；如果拉長周期，從近20年的維度來看，AU9999年化收益率為8.74%，同期滬深300的年化收益率為6.02%，歷史收益更優。
